不要买便宜货

　　在这本书中，巴菲特也坦诚地用自己“买便宜货”投资失败的例子与股东们共勉。他曾经按账面价值的很大折扣买进一家百货公司，表面看起来，那里的员工一流，还包括大量未入账的不动产和大量库存。但结果他根本就没有从中获利，三年后才得以用买进的原价出手。这样的例子他不止遇到过一次。

　　如果以相当低的价格买进一只股票，那么通常公司的价值会有波动，给你机会以可观的利润脱手，尽管公司的长期表现可能极其糟糕。巴菲特称之为“雪茄烟蒂”投资法。大街上发现的仅剩一口可抽的雪茄烟蒂，可能冒不出一口烟，但买“便宜货”却可以完全发掘那一口的利润。巴菲特认为，这种买入公司的方法很可笑。首先原来的便宜货很可能终究变得不那么便宜。在一家度日艰难的公司，问题总是层出不穷。其次，你得到的任何优势很快会被公司得到的低回报侵蚀。

　　巴菲特希望股东们能明白：时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多。现在，他买进公司或普通股时，会寻找有一流管理人员的一流公司。

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　　巴菲特暗示有意实施大规模收购

　　新华网纽约5月6日电美国“股神”沃伦·巴菲特6日表示，希望为其领导的伯克希尔·哈撒韦公司购买一项“庞大的”业务，并且可能出售其他资产以为该收购计划提供资金。

　　据路透社报道，巴菲特是在当天伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会结束后举行的新闻发布会上作出上述表示的。此前，伯克希尔·哈撒韦公司就曾表示，希望实施一项规模在50亿到200亿美元的收购行动。

　　根据伯克希尔·哈撒韦公司提供的资产负债表，截至今年3月份，该公司拥有现金460.3亿美元，现金及固定收益证券总额接近900亿美元。如此雄厚的财力让巴菲特实施收购计划显得底气十足。

　　值得一提的是，巴菲特6日还针对默多克下属的新闻集团计划收购道琼斯公司一事发表了评论。他说，新闻集团对道琼斯发出的50亿美元的收购提议可能不会是后者收到的最后一个收购要约。

　　巴菲特指出，道琼斯公司的良好声誉及广泛的国际影响力，是其在能够创造现金收入以外的又一重要价值，就连默多克恐怕也要承认其对道琼斯的兴趣不仅在于经济价值