国际货币基金组织(IMF)8日在华盛顿发布了半年一度的《全球金融稳定报告》，预计源于美国次贷危机的全球金融动荡将造成高达9450亿美元的损失。这一评估结果比此前所有经济学家和金融机构对这场危机损失所公开发表的预期都更为悲观。

　　报告指出，没有预见到这场危机的规模是“集体性失败”，建议私人和官方部门立即实施一系列行动增加流动性并修正引发眼下金融动荡的过度冒险战略。

　　最糟糕时刻还未来临

　　报告警告说，全球将在很长一段时间内面临出现严重资本和信心危机的风险。

　　此前，对这场危机损失最悲观的公开评估来自德国金融监管局一份内部报告，报告预测，在最坏情况下，损失总额为6000亿美元，但“根据现在已知情况和市场状况，我们相信更可能的损失数字为4300亿美元”。

　　尽管如此，彭博新闻社分析认为，IMF的数据显示，这场金融危机的最糟糕的时刻也许还没有来临，因为迄今银行和证券公司资产减记和信用损失已达2320亿美元，而且“银行资本可能面临更大压力，并可能出现进一步的减记”，与此同时，政策制定者由于担心贷款方日益恶化的资产负债表可能阻碍经济发展，正要求金融机构增加资本。

　　次贷危机仍在发展

　　彭博社将教训概括为监管松弛和对造成危机的金融产品结构性风险缺乏理解。事实上，IMF一年前还预测说，次贷危机造成的影响有限。

　　“每个人都学了很多，”IMF货币和资本市场主管雅伊梅·卡鲁阿纳8日在新闻发布会上辩解说，“在分析这次危机时，我们都必须保持低调，因为这是一次非常非常复杂的危机。”

　　短期内，报告建议，成熟的金融市场体系行动重点应在于减轻脆弱性和增强信心；新兴市场国家则应将政策侧重于降低成熟市场冲击所造成的脆弱性，特别是依赖外部资金支持实现信贷快度增长国家的银行需制定计划，准备应对外部融资的下降。

　　对于金融创新，报告认为，尽管近年的经济增长和繁荣充分体现了金融创新的好处，但过去8个月发生的事件也显示了存在代价。不过，报告敦促各国政府在中期层面上实施更根本改革的同时，也呼吁政策制定者应避免“仓促监管”，特别是应避免过度抑制创新或加剧目前信贷收缩的影响。

　　报告最后强调，“危机仍在发展，尚未得到完整经验教训”，眼下亟需解决的问题中，支持对金融机构的信心是重点，其它问题要先反思和研究再下手解决，以减少政府仓促行动带来预料之外的后果。黄恒新华社供本报特稿

　　新闻分析

　　美国经济能否避免“深度衰退”

　　国际货币基金组织9日公布的《世界经济展望》报告明确指出，次贷危机已侵蚀到美国经济基本面，导致美国消费不振、就业率下降，美国经济将在2008年陷入“轻度衰退”。美联储主席伯南克日前在国会作证时也承认，经济衰退可能发生。

　　美国经济素有世界经济“火车头”之称。此间分析人士指出，在目前的状况下，布什政府和美联储需要不断采取切实对策，给“火车头”提供动力，避免美国经济出现更大问题。

　　严峻的形势考验着美国政府的应变力。此间舆论认为，在去年次贷危机爆发之初，布什政府和美联储低估了危机的严重性，错过了应对危机的最佳时机，但在进入2008年后，随着危机向美国经济基本面扩散，布什政府和美联储的措施也变得更加迅速、大胆且极具针对性。

　　例如，布什政府迅速推出总额为1680亿美元的经济刺激方案，通过增加退税刺激消费和投资；美联储除不断向金融市场注资以增加流动性外，还大幅降低利率以挽时局。上个月，美国第五大投资银行贝尔斯登突然因流动性不足濒临破产，伯南克和美联储官员深夜拍板，决定紧急向该公司提供300亿美元贷款，并同意摩根大通公司低价并购贝尔斯登。

　　这些对策为美国经济避免“深度衰退”提供了可能。布什政府和美联储目前的乐观估计是，随着这些措施效果逐渐显现，美国经济可望在今年下半年恢复活力。但也有经济学家认为，美国住房、金融市场的危机将继续扩大并相互影响，最终将使整个美国经济基本面受到冲击，从而演变为经济的“深度衰退”。

　　美国长达十年的经济增长周期是否已经走到尽头，未来是继续繁荣还是陷入衰退?现在下断语可能还为时尚早。世界银行行长佐利克表示，从目前的状况看，美国经济正处于一个十字路口，既具有恢复上行的可能，也有继续恶化的风险，关键是看美国政府一系列刺激经济增长的措施能否发挥作用。

　　世界第一大经济体美国经济陷入衰退，不可避免会对世界经济产生冲击。受美国经济增长乏力的影响，世行和国际货币基金组织纷纷调低了对欧洲、日本等多个国家和地区的经济增长预期。新兴经济体受影响程度相对较轻，但问题的严重性也不容低估。此外，美国政府的现有经济对策加速了美元贬值步伐，从而推动国际粮食、能源等价格上涨，使许多国家面临通胀加剧的严峻考验。

　　美国经济一直被称为世界经济“火车头”，但次贷危机则使其对当前世界经济增长起到反作用。作为一个经济大国，美国需要拿出切实可行的对策应对目前的问题。同时，美国政府还应从此次危机中吸取教训，完善金融监管措施和危机应急机制，尽量避免类似金融危机再次发生。新华社记者刘洪