当国际油价飙到令人难以忍受的时候，手足无措的政府开始选择将责任推给投机客，连倡导自由市场的美国，日前也拟立法惩治油市中的炒作资金。但是分析指出，这可能会把事情弄得更糟。

　　英国《经济学人》指出，国际油价居高不下，西方各国政府在束手无策后，开始将矛头指向投机客。意大利、法国和德国都认为油价飙涨的原因就是投机资金，奥地利甚至要求欧盟应该强制向这些赌徒课征税金。连产油大国也毫无愧色地指出油市已经呈现泡沫化，忽略了已经身后闲置已久的油井。

　　政客怪罪于投资客的立论基础，在于期货市场庞大的交易量和油价之间的关系。自从2003年开始，投资石油似乎变成了一种时尚，国际资金如波浪般不断涌入商品期货市场，比过去足足增加了二十倍。投资者赌上越来越高的油价，伴随着一种 “自我应验预言”的心理，于是油市的泡沫渐渐形成。

　　政客们认为，原油产量多寡在此时已经不重要，市场里的这种新投资趋势才是造成油价飙高的主要原因。

　　这样的推论对于那些想找替代羔羊的政府来说很合理，但是要更详细一点的数据来证明，证据又很薄弱。值得注意的是，如果仔细观察全球的油市交易市场，会发现其实增加的投资资金相较而言并没有这么庞大。

　　根据投资银行Barclays Capital指出，一些总是押宝油价将继续走高的“指数基金”，特别受到政客的关注，但是它们手头上的石油期货合约只占了12%，以全球的能源消耗量来比相当于只有2%。更重要的是，不管是什么形式的资金，它们购买的都是无形的远期合约与选择权，并非实体的石油现货，等到快到期时才会出售。

　　这个道理很简单，因为如果它们不把期货合约平仓，那么合约上所注明的石油就必须被运送到某个正式指定的交割点。而如果在交割日之前就售出合约的话，这样至少无论亏或是赚都不必真正交割。

　　因此，这些的交易过程使用的是现金，并不是一桶桶的石油，那么它们当然可以想喊多高就多高，并不会影响到真正的石油现货价格。若从本质上来看，这只是在反映它们对油价的预期而已。

　　以镍金属市场来说明。过去一年来投资这种金属的资金开始逐日增加，但是目前的价格却已经下跌了一半。其它像铁矿石和稻米等商品也出现一样的情形。

　　当然，石油和其它原材料价格的走势，投机客也多少有点责任。不过他们根据的只是对基本供需面的判断与期待，而不是只凭幻想就随便喊价。如果他们喊的价格超出了市场供需的平衡点，那么等到合约到期时，变贵的合约将会很难出售。

　　不过期货市场却是有可能激励投机性囤货的心理出现。但是以目前的调查显示，并没有发生类似的事情。有些人则认为产油国不愿增产，根本就是等于在地底下囤油，不过许多国家和企业都已经很努力地在增加产量，全球最大石油出口国沙特阿拉伯在日前也已表示有此意愿，并以日增20万桶为承诺。

　　投机客并非投机，他们只是预见石油短缺，因为这一次由新兴国家带动的全球需求，在未来几年可能都不会有所减少。根据数字统计，从2000年到2007年全球的石油需求，每日就增加了 900万桶。

　　除此之外，背负着臭名的这些投机客，其实也提供了一个很重要的功能：协助航空公司和其它石油消耗国在高油价环境中的能够避险，减少低迷的经济造成的冲击，同样也让产油国可了解自己的获利前景，才能无后顾之忧的决定扩大增产。反过来说等于未来的油价势必将会下跌。

　　任何试图打击投机客的行为，相反地到最后可能让生活困难的企业更苦，而石油价格将会变得更贵。