荣盛发展  （002146 行情,资料,评论,搜索）上周四有1400万股网下配售股上市流通，在大盘下跌拖累下，股价出现非理性下跌。我们认为，公司战略定位精准，管理效率卓越，有望成为中小城市房地产市场的龙头企业，非理性下跌正是买入良机。

　　公司主要拓展业务的地区在京津冀环渤海都市群的中小城市，该区域城市化进程进入到中小城市快速扩张为大城市阶段。中小城市的房价并非政府宏观调控的重点区域，住房需求仍以自主性需求为主。公司在8个中等城市、2个小城市同时开展房地产业务，分散了单个城市的房地产风险。

　　公司是专业化程度非常高的公司，具有多年的房地产行业经验，经历过房地产行业1997～1999年的低迷期和2004～2005年的宏观调控期，具有较强的行业风险驾驭能力。我们认为，在中小城市这个细分市场，公司暂时不会和万科等巨头产生正面竞争，而公司与其竞争对手相比有资金、品牌、管理等优势，有望获得更大的市场份额。

　　目前公司权益土地储备约450万平米(含在建)，未来3年公司业绩将快速增长，我们预计公司2007年EPS0.65元，2008年EPS1.67元，2009年EPS3.21元，净利润复合增长率95％，6个月目标价50 元，维持“买入”评级。