锦江股份  （600754 行情,资料,评论,搜索）未来业绩稳增 估值水平偏低

　　平安证券研究员认为，锦江股份基本面良好，公司股价相较市场水平明显被低估，给予 "强烈推荐"的投资评级。

　　作为本土酒店管理的第一品牌，目前锦江股份业务主要有酒店投资、餐饮连锁、酒店管理和贸易，2006年前3项业务分别为公司贡献了39%、36%和19%的净利润。其收入结构和资产特征将保证公司未来几年业绩的增长，酒店管理和锦江之星业务更增加了公司股份的成长性。

　　研究员分析，锦江股份的酒店管理业务已转向高星级市场，目前公司旗下的5星级酒店有24家，其中16家仍处于筹建阶段。根据公司计划，未来几年公司每年将新增管理酒店客房数量不低于2000间，这些筹建酒店进入营运阶段后将会带动公司收入的增长。

　　截至07年3季度末，锦江之星门店数量已达248家，按照2010年开店600家的目标，预计07年公司新增门店数量增速可能达到50%。但新门店的大量开业需要一定的市场培育期，因此业绩的爆发式增长可能要等到2010年左右。

　　此外，公司现持有1.5亿股长江证券股权、约1109万股申银万国证券股权和100万股全聚德股权，保守估算3家暂未完成上市的公司总价值为29.7亿元。

　　长电科技  （600584 行情,资料,评论,搜索）成长模式或将质变

　　兴业证券研究员认为，长电科技正加快步入高端的步伐，自主创新技术大量释放业绩，CSP订单稳步增长，SIP封装形成规模为未来发展注入持续动力，给予公司"强烈推荐"的投资评级。

　　目前公司FBP项目等高端封装技术业务快速成长，FBP封装月销量已经达到3000万只/月以上，其中分立器件比重占90%，FBP产品在替代超小型片式器件SOT-923、723优势明显，99%左右的封装良率高于SOT片式封装，而且成本仅为SOT片式封装价格的一半。

　　长电科技的CSP封装技术已达业界先进水平，目前良率达到100%，随着部分认证客户进入量产，预期此项业务在第四季度将有较明显的增长。此外公司潜在的业绩成长点还在于SIP封装业务，目前公司的SIP封装产品主要是手机SIM卡和便携设备的存储卡，每片单价分别为3.5美元的和7美元，销售量已达到产能上限40万片/月，主要服务于国内IC设计公司。公司方面表示年底前将通过技改快速提升产能至80万片/月，根据市场表现后续将考虑扩产到200万片/月。

　　博瑞传播  （600880 行情,资料,评论,搜索） 主业与投资收益共推业绩增长

　　今年前3季度，博瑞传播实现营业收入52482.44万元，同比增长15.45％；实现营业利润19891.5万元，同比增长50.28%，得益于公司证券投资收益增加3022.94 万元和公允价值变动增加1705.65万元。国泰君安研究员给予公司"增持"的投资评级。

　　公司正在进行配股计划，预计募集资金净额约25655万元。配股所募集资金将投向商印技改项目和报刊发行渠道网络建设项目。公司印务分公司期刊、报刊印刷生产线技术改造项目投资总概算12570万元，将新引进一条商业轮转胶印机生产线，建成后新增商印能力27150万张/年，印务分公司商印总印力将达到28950万印张/年。项目实施后，每年可实现利润总额2487万元，投资利润率19.78%，投资回收期5.36年(税前)。

　　此外，报刊发行渠道网络建设项目投资总概算12771万元， 拟用3-4年时间自建272家"博瑞书坊"网络示范店，然后通过租赁、加盟方式扩张渠道网络，最终在成都、郊县及二级城市形成约800家发行网络终端-博瑞书坊。项目实施后每年可实现利润总额2471万元，投资利润率19.35%，投资回收期5.73年(税前)。

　　中联重科  （000157 行情,资料,评论,搜索） 内外兼修 稳步增长

　　作为综合性工程机械企业的龙头，中联重科多项主营业务均处于行业领先地位，混凝土机械、汽车起重机市场占有率均为行业第二，环卫机械则是行业第一。公司三季度业绩大幅提升，营业收入同比增长144.1%，净利润同比增加209.8%。同时公司的并购重组项目也取得了良好的效果。基于此，长城证券研究员给予公司"推荐"的投资评级。

　　起重机市场的主要产品是汽车起重机，目前公司的市场占有率约为20%，仅次于徐工， 1-9月公司出口汽车起重机将近1亿美元，约占出口总额的70%。07年3季度末混凝土机械市场占有率提升至36%，缩小了与对手三一重工的差距。此外，公司在环卫机械领域市场占有率第一，约60%，遥遥领先于行业对手。


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