利空透支 以筑底反弹为主

　　在国际油价连续回落，美股大幅上涨及经济半年报作用下，周四大盘出现高开震荡回落的走势。考虑到经济数据符合预期，A股累计跌幅已经透支了利空，预计A股整体上将以筑底反弹为主。

　　当前A股利空透支严重 ，油价回落有利反弹。07年10月以来，A股累计跌幅巨大，即使针对我国经济增长将放缓和通胀的反应，根据上半年经济数据及整体经济形势，我们认为，A股反应过度，已经透支了利空。尽管市场还有一个信心恢复的过程，但政策偏暖的背景下，大盘未来或以反弹为主。拖累世界经济的油价，连续两日出现大幅回落。加上美国救市政策刺激道指大涨，并带动全球股市反弹。将对A股产生潜在积极意义。(国海证券)

　　大蓝筹企稳是市场走好的基石

　　两市周四大幅高开后均呈现较明显的遇阻回调走势，尾市稍作整理仍收于日内较低点，涨跌家数显示空方目前仍占有一定优势，而成交额则仅为820亿元，较前继续缩减近140亿元或15％。

　　市场之所以出现高开低走，一个非常重要的直接因素就是大盘蓝筹群体整体表现相当疲弱。周三表现十分出色的“石化双雄”也是一路走低，这对大盘股指和市场人气无疑造成了较大的冲击。由此可见，只有蓝筹这一庞大群体整体企稳，市场才有可能形成震荡回升态势，

　　从周边市场看，美股已出现明显的企稳回升之势，亚、欧市场也相继出现大面积回升态势，而原油期货价格则持续深幅回落并出现破位迹象，这对全球市场继续转暖也是相当有利的。值得注意的是，目前全球主要股指大多已回升至近期的下降压力线附近，日、韩等亚洲股市大幅高开后也出现整理走势，说明周边市场尚存变数或多在等待美股走向进一步明朗，即美股近日若继续震荡上行并突破压力线，周边环境极可能将明显转好，两市再现强势回升格局的可能因此也将大大增加。          (北京首证)

　　下探后或将迎来技术性反弹

　　受油价继续下跌、隔夜美股大涨的影响，周四两市大盘双双高开，沪综指最高冲至2773.28点，开盘后半小时，待上半年CPI、PPI、GDP等经济数据公布后，市场顺势震荡回落，成交量呈现逐波走低的态势，成交量稀少，市场交投清淡。盘面看，个股前市还涨多跌少，普遍反弹，下午却纷纷跳水。板块上看，市场热点主要集中于医药、酿酒食品等少数受通胀影响较小、抗经济周期的板块；而前期走势较强的奥运、农林牧渔板块继续处于调整之中。权重股方面，金融、地产、石化等表现低迷。

　　昨日公布6月份CPI数据同比有所回落，符合市场预期，说明国家的宏观调控已经取得明显的成效，这将有助于缓解投资者对于宏观调控的担忧。虽然周四股指冲高回落，但分析其回落的原因，我们认为主要是高开后的抛压惯性，大盘虽有小幅下挫，但经过连续3日的调整，股指的下跌力道已大大减弱，后市若油价不出现大的反弹，大盘探底完成后仍有震荡回升的可能。这些在一定程度上预示着短期股指下探后或将迎来技术性反弹。(三元顾问)

　　股指存在调整需求

　　虽然从CPI数据看国家控制通货膨胀压力的效果比较明显，而高企的PPI依然在严峻的提示着通胀压力的不容忽视和放松。虽然GDP增速放缓，但防通胀的同时也需要牺牲部分经济增长作为代价，我们认为下半年实施从紧货币政策和稳健财政政策的基调并不会改变。

　　经济政策走向近期成为市场的关注焦点，我们认为，这正是目前市场关注、关心和担心的中心所在，也是多空主力博弈的主要焦点。近期各种专家和学者不断强调未来宏观经济政策将继续“从紧”方向，使得机构投资者对货币政策的预期普遍转向悲观，近日来金融、地产股的持续大幅度调整已经将这种预期充分的表现出来。而市场预期一旦形成，改变起来会比较困难。另外，由于短期内从紧的调控政策并不会发生松动，未来股指上行压力不小的同时仍存在着一定的调整需求，投资者还是多看少动控制风险为宜。

　　(齐鲁证券)

　　20日均线能否突破成关注重点

　　从盘面观察，如所预期的那样，周三的下跳缺口对股指形成了吸引，上证指数通过跳空高开的方式快速回补了下跳缺口。不过整体反弹力度偏弱，各指数没能快速回到20日均线上方，继续在其下方运行，量能也逐步萎缩。导致获利盘继续形成抛售，前期的热门股也就成了主要的杀跌力量，对市场人气形成了较大冲击。主力只是通过部分大盘蓝筹股护盘控制指数的下跌速率。值得一提的是，前期一直存在的深强沪弱的情况也发生了转化，这是否预示着市场多空力量的互换将值得投资者后市关注。但不管是谁来带动反攻，目前的首要任务还是要快速突破收复20日均线来恢复市场人气，只有如此，股指才能够摆脱目前的弱势盘整。否则，如果长时间在20日均线下方整理，则要小心会引发更大规模的抛售压力出现。

　　技术上，上证指数早盘在短期均线附近受阻明显，量能萎缩也制约股指的上攻，市场走势仍然偏弱。不过回调仍然是在箱体的下沿获得支撑，同时上方的5、10、20、30日均线开始在2800点附近形成粘合，这是短期箱体波动即将变盘的信号，市场未来阶段将选择箱体突破方向。对此，我们认为：经过快速回补缺口后，目前市场仍处在主动下探寻求支撑的过程中，一旦探低成功，短期还会对20日均线进行反攻，能否突破站稳则是近期关注的重点。(新旗舰中心)